奥飞上半年净利涨370%七成靠退税 玩具潮玩子公司合计亏超8300万

奥飞娱乐8月25日披露2026年上半年财报，整体营收13.32亿元同比增11.13%，归母净利1.74亿元暴涨370.70%但七成靠海外婴童退税及投资类非经常性损益一次性入账，剔除非经常后扣非净利仅5125.85万元（+55.8%），经营面呈现“婴童扛利润、玩具潮玩失血”的撕裂格局：婴童业务（Baby Trend+澳贝）营收6.81亿元占总额51.15%，其中美国子公司Baby Trend收入6.69亿元、净利1.16亿元同比飙355%，几乎独自托住集团利润盘；玩具销售业务营收5.15亿元（+12.13%）却内部亏损集中爆发——广东奥迪动漫玩具营收2.31亿元但净亏6433.73万元（去年同期还赚4105万），玩点无限运营方广州潮流无限营收7254.99万元净亏1954.13万元，潮玩线靠“玩点无限”四大品类矩阵、MIEMIE WORLD艺术家品牌及喜羊羊盲盒/豆袋等单品冲榜勉强稳营收，但叠叠乐基本盘与海外首秀（SUSUMI泰国ACF展亮相、8月上市）尚未跑通毛利，超级飞侠模块化场景、铠甲勇士潮化、维思积木刺客信条联名等IP创新投入前置、回报滞后；影视类营收降8.3%、游戏类腰斩，内容端《超级飞侠20》《喜羊羊古古怪界》等续作与巴啦啦×潘妮的宝盒BJD联名撑曝光不撑现金流，整体看奥飞正用海外婴童高净利的“旧引擎”补贴国内IP玩具潮玩转型的“烧钱期”，下半年Baby Trend南美拓渠与喜羊羊2027羊年潮玩计划能否接棒，决定扣非盈利会不会继续依赖退税红包。