乐歌上半年净利暴跌83%：人民币升值酿1.24亿汇兑反转

乐歌股份2026年半年报显示，公司上半年营收31.79亿元同比微增1.11%，但归母净利润仅2138万元同比暴跌83.43%，扣非净利润更缩水至296万元同比降96.23%，利润塌方的主因并非主业失速而是人民币升值带来的汇兑反转——2025年同期汇兑收益4603万元，2026年转为汇兑损失7784万元，一正一负形成约1.24亿元负向差额，直接把财务费用从84万元推高到1.51亿元（同比增178倍）；叠加销售费用增至5.23亿元（占营收16.44%）、海外线下渠道战略投入期亏损、利息收入下降及去年同期资产处置收益消失等因素，账面利润被大幅侵蚀，尽管智能家居收入16.07亿元（占比50.55%）、独立站收入4.95亿元同比增20.48%、人体工学系列毛利率升至45.95%，海外仓与品牌化转型基本面仍在，但海外高占比美元资产在人民币快速升值下折算缩水，印证“赚到美元”和“留下人民币利润”是两件事，公司正通过加快结汇、套期保值、美元借款替换人民币借款来压住币种错配风险。