出口646亿、暴涨36%！全球变压器“一货难求” | 爆品洞察

2025年，中国变压器出口总值达到创纪录的646亿元人民币，比上年增长近36%;出口均价同比上涨约三分之一。与此同时，国泰海通证券发出预警：2025年美国电力变压器需求预计将超出供应30%，配电变压器缺口达10%。

作为电网“心脏” 的变压器，正迎来全球性的需求爆发。

一、变压器为何全球缺货？

变压器作为电力系统的核心设备，承担着电压转换与电能分配的关键职能。当下，全球变压器市场需求迎来爆发式增长，由多重因素驱动而成。

首先是电网老化带来的存量替换需求。

欧洲电网“老龄化”，2025年4月，西班牙一次电力负荷骤降曾导致伊比利亚半岛5000万人口受到停电影响。

为应对这一挑战，欧盟委员会正式推出《欧洲电网一揽子计划》，估计到2040年，欧盟电网领域需要高达1.2万亿欧元的投资，其中仅配电网络就需要7300亿欧元。

图源：谷歌

其次是AI算力爆发带来的增量需求。

全球数据中心市场持续增长，据IEA数据，2024年全球数据中心用电量约为415TWh，预计到2030年将上升至945TWh，年均增幅约15%。

Meta新建一座中型数据中心需要上百台降压变压器。AI数据中心电力需求的大幅提升直接推动变压器、高压电缆等设备的需求。

再加上全球推动绿色低碳，各国需要大量建设光伏、风电、水电等绿能发电站。这些电站需要的变压器数量远超火电等传统电站，如一座光伏电站的需求量是同等火电站的1.8倍。

巨大的电力需求，导致变压器市场出现了前所未有的供需失衡。

与此同时，海外产能扩张缓慢，交货周期长达2年以上，为中国企业提供了机遇。

二、中国变压器企业加速出海

2025年以来，头部企业密集落子海外。

伊戈尔在马来西亚、泰国、墨西哥、美国等地推进工厂建设，其美国德州智能制造工厂已正式投产，实现配电变压器本土化制造;

图源：伊戈尔

江苏华辰计划在罗马尼亚建厂，目标2027年底前在欧洲设立至少三家分支机构;三变科技在希腊设立子公司，辐射东欧、南欧及中东市场;宏远股份跟随核心客户特变电工布局沙特。

海外订单同样源源不断。

特变电工为沙特国家级柔性直流输电工程研制的26台±500kV换流变压器全部一次性通过试验，2025年前三季度国际产品签约超12亿美元，同比增长超80%;

思源电气在英国、意大利、沙特等多个国家实现产品突破，持续斩获大额订单，2025年企业归母净利润预计大增54.35%;

图源：思源电气

伊戈尔与台达合作中标日本东京最大数据中心项目电力设备总包合同，合同价值约5亿元，并成功与美国数据中心变压器生产商达成数千万元代工合作。

三、变压器市场机遇挑战并存

中国变压器海外需求的确旺盛，在全球市场的重要性正在与日俱增。但也要看到，变压器行业的竞争远未结束，在固态变压器等前沿赛道，角逐刚刚开始。

在技术前沿，固态变压器正成为行业竞争的新焦点。固态变压器(SST)也称为电力电子变压器，基于电力电子技术，具备占地面积小、能量密度高等优势，适合数据中心等应用场景。

光大证券研报指出，固态变压器体积小巧、灵活性强，可实现交直流转换，是数据中心直流配电系统的未来发展趋势。

图源：谷歌

2025年10月，英伟达发布800V HVDC白皮书，明确了800VDC架构采用中压整流器/固态变压器作为最终解决方案。目前，金盘科技已完成10kV/2.4MW固态变压器样机的设计和生产，特变电工、伊戈尔、特锐德等企业也在加速研发。

尽管中国变压器产业已实现取向硅钢、分接开关等核心部件的自主可控，但特高压绝缘纸板所需的木浆仍依赖进口，在高端特高压装备领域与国际顶尖水平尚存差距。

中国变压器产品进入北美等市场仍面临严格的认证和贸易壁垒。目前从海外需求看，非洲、亚洲、中东等市场表现较好，欧洲市场增速也较为显著，但进入北美等市场需要严格认证、面对一定贸易壁垒。

立足客观条件、发挥比较优势，向前沿和高端领域迈进，中国变压器方能在行业下半场竞争中行稳致远。