巴西零售业年末态势：信心指数上扬，市场现复苏曙光

11 月 26 日，特朗普宣称要给墨西哥、加拿大及中国加征关税，导致加元、墨西哥比索和离岸人民币大跌，在岸人民币兑美元汇率跌破 7.25 关口，境内外人民币汇率均触及 7 月以来新低。截至 11 月 26 日，美元指数年初至今累计涨幅 6%。当前外贸企业面临结汇高峰，从政策层面看，7.3 或是在岸人民币对美元汇率的关键位置，若触碰此位置央行可能采取逆周期调节。东吴证券芦哲认为 2025 年对华加征关税前美元兑人民币汇率或在 7.10 - 7.35 区间震荡，美国打响贸易摩擦后可能突破且波动率扩大；渣打银行刘洁称美元上涨空间有待观察，人民币汇率前景更多取决于美元；中信证券研报指出外部扰动是人民币汇率最大风险因素，包括强美元、加征关税及地缘政治风险等，国内内需刺激政策或可对冲部分风险，央行稳汇率工具充足。外贸企业需综合考量诸多因素来决定结汇时机。