1月20日晚间人民币对美元汇率大幅反弹，多方因素交织

1 月 20 日晚间，离岸和在岸人民币对美元汇率均出现大幅反弹。离岸人民币接连收复多个关口，上涨超 400 点；在岸人民币也连续升破多个关口，走高近 500 点。

此次人民币 “闪电式” 大反攻的原因如下：

• 中美关系积极互动：最高层直接通话，特朗普有意访华且中方回应积极，TikTok 被关停事件现转机，改善市场预期，有力支撑人民币汇率。

• LPR 调整未降息：中国 2025 年 LPR 调整的第一个时间窗口未降息，利于人民币汇率走强。同时，央行出台多项稳定汇率措施，减少人民币流通量。

• 国内政策积极信号：领导人表示实施更积极有为宏观政策，推动高水平科技自立自强；总理称实施更积极财政政策和适度宽松货币政策，提供政策支持，提升市场信心。

• 美元指数异动：特朗普就职时美元指数跌破 109 点，被视为 “阶段性利好出尽”，其经济政策或使美联储降息空间变小，致美元走软，人民币更坚挺。

不过，人民币汇率走势仍受多种因素影响，存在不确定性。特朗普尚未打出关税牌，若其加征关税，美元可能走强，人民币或面临贬值压力。但当前人民币汇率贬值压力有所释放，积极因素已在集聚：我国进出口增长稳定性提升，合理贸易顺差将成有力支撑；季节性规律催生结汇需求，有望助力人民币升值；市场预期调整和美元指数回落，或使企业增加结汇需求，改善外汇供求形势，带动人民币汇率在春节前走出升值走势。总之，在外部不确定性持续增强背景下，金融管理部门坚决维护汇率稳定，人民币汇率有望保持稳定基础并在合理区间波动