华盛玩具全线关停：1976年代工巨头前5月仅收8850万港元，净亏1.92亿离场

港交所上市公司南华集团控股近日发布补充公告，正式确认旗下1976年成立的老牌玩具代工主体华盛玩具有限公司全部生产厂房停止运营、全面退出重资产OEM制造，这家巅峰期坐拥11座基地、超200万平米厂房、2万余名员工、2021年代工营收冲到41.29亿港元且长期服务孩之宝与美泰的"玩具代工巨头"，在2026年前5个月仅录得销售收入8850万港元却净亏1.918亿港元（占集团总亏损57.5%），关停时间线从2025年OEM收入同比大跌41%、12月东莞长荣停工结业，到2026年4月广西容县北流四厂停摆、6月两家供应商就872.4万港元欠款向香港高院申请清盘、7月越南与东莞工厂停产、深圳厂仅留行政财务，彻底收尾；崩盘根源是中国玩具出口2025年同比降12.7%、对美降18.59%的订单寒冬叠加海外大客户拖欠巨额货款、中美贸易摩擦致议价权丧失，OEM模式在北美客户转移产能与压价时无力转嫁成本，资金链断裂只是表象，深层是"大客户+重资产+代工薄利"三角结构在逆全球化下的脆断，这起事件不只是一家工厂退场，而是给跨境卖家敲响供应链尽调警钟——备货计划不能默认大厂永动，工厂应收账款账龄、客户集中度与海外欠款才是比产能更前置的爆雷指标。