暴涨近900%！老牌大卖为何卖得少却赚得多？

营收还在下滑，利润却突然暴涨近九倍。

这听起来有些反常识，却正在华凯易佰身上发生。从追求卖得多，到思考怎样赚得更多，这家老牌大卖正在重新寻找自己的生意经。

01、营收下降，利润却暴涨近九倍

在一众跨境大卖交出的Q3成绩单之中，华凯易佰呈现出令人意外的反差。

Q3归母净利润达到1.24亿，同比增长877.10%；扣非净利润1.15亿元，同比增长954.78%，利润比去年同期翻了将近九倍！

毛利率也从去年同期的约31%提升到39.6%，净利率从不到0.6%拉到5.9%。对一个长期靠商品铺货的卖家来说，这种利润跳升并不常见。

营收方面，Q3达到21.67亿，同比还下降了1.71%。这就形成了整份财报最扎眼的反差，卖的钱少了一点，赚的钱却涨了近九倍。

图源：2026第三季度报告

回看一年前，华凯易佰2025年Q3的营收为22.04亿，同比下降15.10%；归母净利润只有1266.57万，同比暴跌76.87%。

利润这么难看，并不是因为生意做不下去了。2025年全年，公司存货从18.19亿压到9.56亿，几乎砍掉一半，代价就是当期利润被明显拖累。

也就是说，去年Q3那张难看的成绩单，是华凯易佰自己主动“做低”的。

所以今年Q3的暴涨有“去年基数低”的原因。但低基数只能解释增速为什么这么夸张，解释不了利润为什么能实打实过亿。

图源：yibainetwork

真正关键的变化在生意结构里。2025年，泛品业务营收63.64亿，同比下降4.97%，在售商品约104万款，客单价只有113元；精品业务营收20.44亿，同比增长49.96%，商品只有约6385款，客单价却达到305元，是泛品的近三倍。

华凯易佰主动砍掉了一部分有流水却没利润的低效商品，把资源挪到客单价更高、利润更干净的精品上。

少卖的那一点，本来就不怎么赚钱，留下来的生意，单笔利润含金量更高了。营收微降1.71%，降掉的是“虚胖”；利润涨近九倍，涨的是经营质量。

02、百万SKU，开始换一种玩法

过去，铺货模式曾经帮助华凯易佰迅速做大。面对海外市场不同的消费需求，只要不断寻找商品、上架商品，就有机会从中获得订单。

但随着行业竞争加剧，平台流量成本、物流仓储费用持续挤压利润空间，这种经营方式已经越来越难适应新的市场环境。

作为典型的铺货型卖家，华凯易佰也感受到了这种压力。转型已经成为摆在公司面前的一道必答题。

于是，华凯易佰大幅压缩存货规模，2025年上半年仓储费用同比下降59.94%。与其让卖不动的商品长期占着仓库，不如尽早处理，把资金和空间留给更有机会卖出去的产品。

图源：yibainetwork

清理库存之后，华凯易佰也没有停下拓展新业务的脚步。

2026年，公司先后推进多笔收购，包括高尔夫运动装备品牌FINGER TEN，以及家用医疗辅助品牌HOMLAND等。

从高尔夫运动用品到助行器、淋浴椅，这些收购让公司有机会进入更多细分消费市场。

相比从零开始开发产品、培育品牌，通过收购已有业务和品牌，能够帮助公司更快补充产品资源，拓展新的业务方向。

图源：Amazon

不过，商品品类和业务规模越大，日常运营需要处理的工作也越多。

商品上架之后，还要制作图片、撰写文案，并根据不同平台和语言调整内容。对于SKU数量庞大的企业来说，这些重复工作同样是一笔不小的成本。

华凯易佰将AI应用到视觉素材制作、物流和选品等环节后，素材综合制作成本降低约80%，视觉内容生产效率提升超过95%，物流环节每月节省人力超过375小时，选品决策效率提升80%。

华凯易佰不再只追求商品数量和销售规模，而是让每一份资金和人力投入都产生更高的价值。

规模固然重要，但如何让规模真正转化为利润，或许才是更值得思考的问题。

03、利润涨了，转型就算成功了吗？

放眼整个行业，华凯易佰的转型并不是个例。

过去几年，不少依靠铺货模式快速做大的企业，都在尝试从“卖得多”转向“卖得好”。

赛维时代已经逐渐走向品牌化经营，2025年营收达到118亿元，归母净利润为2.83亿元。傲基股份虽然营收达到137亿元，但净利润同比下滑超过60%。曾经被华凯易佰收购的通拓科技，也在并入母公司体系后逐步实现扭亏为盈。

图源：sailvan

同样是从跨境铺货起家，这些企业现在却走出了不同的路。

这也说明，转型并不是把商品从泛品换成精品，或者多收购几个品牌就能完成的事情。企业过去积累的渠道、供应链、运营和资金能力，最终能否适应新的竞争环境，才是真正的考验。

对华凯易佰来说，眼下也还有几道难题需要解决。

2025年，泛品业务仍然是公司最大的收入来源。精品业务虽然增长接近50%，但与泛品业务相比，规模仍然有不小的差距。

未来，公司既要继续扩大精品业务，也要考虑如何让原有泛品业务保持竞争力。

图源：yibainetwork

如何降低对亚马逊单一平台的依赖，仍然是一个绕不开的问题。

2025年，公司来自亚马逊的销售收入为56.95亿元，占总营收的62.35%。尽管华凯易佰已经在拓展其他平台，但亚马逊依然是它最重要的销售渠道。

平台规则变化、流量成本上涨，甚至某个市场的消费需求发生变化，都可能影响公司的销售表现。

并购同样需要等待时间来证明。

自2021年以来，华凯易佰持续通过收购拓展业务，累计并购投入超过25亿元。截至2025年末，公司商誉达到8.28亿元。

图源：华凯易佰公告

收购可以帮助企业更快进入新的市场，但买下一个品牌，并不代表一定能把它经营好。新业务能否融入原有体系，能否持续贡献收入和利润，决定了这些收购究竟值不值得。

而且，利润增长并不意味着营收压力已经消失。

2026前三个季度营收降幅分别为16.05%、8.64%、1.71%，虽然降幅逐季收窄，但收入端始终没有转正。

这或许正是华凯易佰当前最真实的处境，它已经开始摆脱过去单纯追求商品数量的经营方式，但新的增长引擎还需要时间培育。

华凯易佰正在尝试走出一条不同于过去的路。

过去，商品越多，意味着获得订单的机会越多。现在，华凯易佰需要证明，即使不再一味追求商品数量，也能把生意做得更赚钱。

这或许才是这家老牌跨境大卖真正想要完成的转变。