小家电出口景气优异，龙头订单表现突出

据海关数据显示，1-2月份，电热类小家电、电动类小家电以及吸尘器的出口销售额同比增长分别为+21%、+32%和+25%，销量同比增长分别为+25%、+41%和+37%。这一增长受到海外需求平稳向好、运费和关税变动预期引发订单前置补库等因素的共同推动，出口景气表现优异。各小家电品牌在一季度内销售均出现拐点，其中，美的、苏泊尔、小熊、九阳和摩飞等传统电商渠道的销售额同比增长分别为+13%、-2%、+0%、+3%和+2%。特别是美的小家电正值改善阶段，其自2022年开始的调整于去年下半年重新进入上行通道。此外，代工龙头订单表现更为突出，部分订单排期预计已至Q2末，主要得益于龙头在产能、交付水平和成本等方面的优势。国联证券发布研报指出，2024年第一季度，厨房小家电传统电商渠道景气改善，驱动各小家电公司内销业务向好，表现超出市场预期。在外销端，海外订单前置效应推动外销业务实现优异增长，并且龙头企业叠加份额提升，订单表现更为突出，目前订单排期有望进一步保障Q2的经营业绩。