傲基上半年营收72.21亿元增28.77%，净利4091.8万元跌62%

傲基 2026 年上半年营收 72.21 亿元、同比增长 28.77%，但归母净利润仅 4091.8 万元、同比下滑 62.07%。分业务看，商品销售收入 47.99 亿元、增长约 22.4%，物流解决方案收入 24.21 亿元、增长 43.7%；整体毛利率由 28.6% 降至 26.1%。利润下滑主要来自三条线：自配送业务单量不足、订单密度偏低，物流毛利率从 10.2% 降至 7.6%；自有工厂产能利用不足，固定成本摊销压力大；北美市场汇率波动造成大额汇兑损失。对跨境卖家而言，这组数字折射的是规模与利润的脱钩——营收增速接近三成，净利润却腰斩，重资产的物流与产能投入在低订单密度下会直接侵蚀毛利，汇率敞口又会吃掉账面增长。旺季排产、自配送单量密度与锁汇节奏需要同步调整，否则「卖得越多、赚得越少」会在 Q4 被进一步放大。