德银研报：泡泡玛特5月国内线上销售额同比降5%

德意志银行最新研报指出，受前期高基数效应及消费者对潮玩盲盒出现阶段性"时尚疲劳"影响，泡泡玛特（POP MART）2026年5月国内线上渠道销售额同比下滑5%、环比降14%，较2025年下半年月均水平低约25%，为2024年以来首次出现线上营收同比负增长，提示品牌在国内主战场面临增长拐点压力，建议持续跟踪后续IP上新节奏与海外市场对冲能力。