日赚1亿，又一深圳大卖即将上市

当跨境电商行业仍在为流量、合规和利润焦虑时，深圳已经有人把生意做到了另一个维度。

这家成立于深圳、却几乎“生在海外”的公司，正在用一条高度品牌化、技术驱动的路径，给中国出海企业提供一个全新的 IPO 样本。

01、从工程师创业到冲刺港股

xTool 的故事始于 2013 年。与多数跨境电商品牌不同，创始人王建军并非出身营销或渠道体系，而是一名典型的工程师。

在 xTool 之前，其母公司创客工场已深耕 STEAM 教育多年。旗下教育机器人品牌Makeblock曾在巅峰时期覆盖全球 140 多个国家和地区，进入超过 2.5万所学校。

这一机器人与 STEAM 教育背景，几乎决定了 xTool 的起点方向——不靠低价走量，而是以技术驱动为核心，做长期主义的硬件产品。

从深圳技术团队起步，到全球消费级激光设备的重要玩家，xTool 的成长路径并不算“典型跨境卖家”。

早期的 xTool，更像一家技术导向的硬件公司：围绕精密光学、智能控制系统、自研软件与 AI 算法持续迭代，逐步将原本偏工业级的激光雕刻、切割能力，转化为普通创作者、手工爱好者、设计师也能上手使用的“个人创意工具”。

真正的转折，发生在出海之后。

在欧美DIY与创客文化成熟的土壤下，xTool 的产品迅速找到了匹配人群。不同于多数中国卖家依赖平台红利的打法，xTool 很早就明确了“品牌优先”的路线：独立站、自营内容、社区运营同步推进。

图源：xTool官网

伴随市场拓展，资本也加速进场。招股书显示，创始人王建军目前仍持有约 31.38% 的表决权，是公司的绝对核心。

公司早期即获得红杉中国、深创投等知名机构的支持;而在 2025 年完成的约 2 亿美元 Pre-IPO(D 轮)融资中，更由腾讯领投，纪源资本、源一资本等机构共同参与，为其后续 IPO 提供了充足的资本与战略背书。

最终，xTool于2026年1月1日正式向港交所主板递交上市申请，由摩根士丹利与华泰国际担任联席保荐人，迈出了登陆国际资本市场的关键一步。

这并不是一次“被动上市”，而是一家已经完成全球化验证的公司，主动走向资本市场。

02、全球第一，不靠低价

如果只用一句话概括 xTool 的市场地位，那就是：它不是在一个大市场里拼命竞争，而是重新定义了一个市场的标准。

按2025 年前三季度 GMV 计算，xTool 已是全球最大的激光类个人创意工具品牌，市场份额高达 37%;在激光雕刻机与切割机这一核心细分领域，其市占率进一步提升至 47%，几乎是第二名的六倍，甚至超过了第二至第十名品牌市场份额的总和。

这一成绩的取得，并非依靠价格战。

xTool 的产品平均售价，比行业平均水平高出 10%–30%，其明星单品xTool P3 旗舰级 80W CO激光切割机售价区间为 6499–6999 美元(约合人民币 4.5 万–4.8 万)，处于明显的高端价格带。

图源：xTool官网

但高溢价并未削弱用户接受度，反而转化为稳定的品牌黏性。数据显示，xTool 的整体复购率长期维持在40%的高位，净推荐值(NPS)高达67%。

这背后，是其清晰的出海结构与品牌打法。

从收入结构看，xTool 对海外市场的依赖度极高，海外收入占比达到 97%;其中欧美市场占比约 85%，仅美国市场便贡献了超过一半的收入。这种高度聚焦成熟市场的策略，使其更容易承载高客单价与长期品牌投入。

支撑高溢价与全球扩张的，是xTool 持续投入的用户生态建设。

在线下，公司首创的 “xTool Squad” 社区模式，与用户合作在全球 32 个国家建立了 470 个体验空间，为潜在消费者提供实际使用与体验机会。数据显示，约 50% 的用户在购买前已通过线下渠道接触过 xTool 产品。

图源：xTool官网

在线上，xTool 运营自有海外社区 Atomm，已吸引超过 21.2 万名活跃用户，累计分享作品超过 4 万件。稳定的社区活跃度，带动了用户留存与复购表现。2024 年，其独立站收入占比达到 62.1%，实现了对核心渠道的自主掌控。

图源：Atomm

xTool在主流电商渠道同样维持高位运行，其多款核心机型长期位列亚马逊美国站激光雕刻机类目畅销榜前列，亚马逊、Walmart 等平台构成其第二大收入来源，2025 年前 9 个月，这些渠道合计实现营收约 3.76 亿元。

支撑这套商业生态的底层支柱是坚实的技术创新与知识产权壁垒。xTool将精密光学、智能CNC控制与AI算法深度融合，构建了自主研发的xTool Studio平台，实现了全系列设备的统一连接。

截至2025年9月底，xTool在中国已拥有41项发明专利、244项实用新型专利、175项设计专利、115项著作权以及190个商标，并在海外拥有7项发明专利、53项设计专利以及241个商标，形成覆盖核心市场的知识产权体系。

03、还没到天花板

从财务表现来看，xTool仍处于高速扩张期。

2023 年，公司实现营收 14.57 亿元;到 2024 年，这一数字跃升至 24.75 亿元，同比增长 70.0%。

进入 2025 年后，增长势头仍在延续——2025 年前三季度，营业收入已达到 17.77 亿元。“黑五网一”期间，xTool 的 GMV 同比增长约 50%，单日GMV首次突破亿元大关。

公司在高速扩张的同时保持了健康的盈利能力。数据显示，2023年至2025年前三季度，其整体毛利率始终保持在54%至59%的优异区间，经调整净利润率则稳定在10%左右。

在核心业务稳步增长的同时，xTool已开始拓展第二增长曲线。2025年，xTool推出了首款服饰打印机，上市数月即拿下全球该细分市场 12.7% 的份额，按2025年前九个月交易额计算位列全球第三。这一新业务有望为公司打开更广阔的个人创意工具市场。

图源：xTool官网

从更宏观的角度看，行业本身仍处在扩容阶段。灼识咨询数据显示，全球科技赋能型个人创意工具市场规模预计将从2024年的68亿美元快速增长至2030年的391亿美元，年复合增长率（CAGR）高达33.8%。

这意味着，xTool 所处的，并不是一个存量博弈的赛道。

04、不止于上市

从招股书披露的信息来看，xTool 本次 IPO 募集资金，主要用于四个方向：持续研发投入、扩大海外用户社区、提升全球品牌认知、强化供应链与海外业务布局。

但上市从来不是终点。

一方面，随着激光工具、创意设备赛道的持续升温，国内外品牌都在加速入局，市场竞争不可避免地加剧;另一方面，高增长与高溢价并存，本身就意味着对产品力、品牌力和组织效率的长期考验。

此外，收入高度集中于海外市场，也意味着公司需要持续应对汇率、地缘政治、贸易政策变化带来的不确定性。

但从另一个角度看，这些挑战，恰恰说明 xTool 已经站在了一个足够高的起点上。

在跨境电商逐步告别“流量套利”的时代，xTool 的路径或许并不适合所有卖家，但它至少证明了一件事：

中国品牌，完全有能力在全球市场，卖高价、做品牌、上资本市场。

而这，或许才是它赴港上市背后，最值得行业反复研究的价值。