年入44.4亿，福建大卖拿下北美第一

2025年，当全球化浪潮在关税壁垒与地缘摩擦中颠簸前行，福州闽侯的一群年轻人却把自己的名字刻在了北美汽配的领奖台上。

这家从大学校园走出的创业公司，用十余年时间完成了从传统外贸到数字化品牌的蜕变。

根据深交所披露的招股书，扬腾创新2025年营收达到了惊人的44.4亿元，净利润3.71亿元，业绩规模与盈利水平在跨境电商行业中均位居前列。

然而，光鲜的数字背后，是否隐藏着更值得追问的答案?

01、从闽侯到北美，从To B到To C

2013年，四位来自福州大学的年轻人，决定闯进汽车配件出口的行当。

福建，恰巧也长在中国汽配产业链最肥沃的土壤之上。汽车后市场的产业链基础，正如一张密织的大网，为他们提供了取之不尽的资源。

创业初期，团队选择了技术门槛较低、更换频率较高的刹车盘、雨刷器、车灯等易损件切入，做的是传统大宗B2B出口，把中国造的汽配产品卖给海外汽配店和修理厂。

起初的生意并不难做，2015年营收就已突破亿元规模，2019年更是冲到了2亿元。

图源：扬腾创新

但利润空间却在逐年被蚕食。海外批发商的压价让毛利率步步走低，库存周转慢得像一个生锈的齿轮;最令人沮丧的是，产品贴上客户品牌后，扬腾创新与终端市场之间就像被一道无形的墙彻底隔开。

转机来得猝不及防。一次德国客户的拜访，让创始人谢洪兴发现了一个惊人的事实：因为欧美人工成本高企，当地车主习惯在eBay上购买雨刷器自行更换。这个发现像一束光，照亮了原本沉闷的B2B隧道。

2019年，扬腾创新毅然启动战略转型。目标客户从汽修厂转向汽车发烧友和DIY车主;产品设计从晦涩的零部件编码转向场景化命名和可视化安装说明;渠道从B2B代工全面转向亚马逊、eBay等第三方平台的To C业务，并同步布局自营独立站。

图源：扬腾创新

转型的效果立竿见影。2021年，扬腾创新的营收仅为3亿元；2022年跃升至8亿元，同比增长超过150%。此后更是一路高歌猛进，2023年17.62亿元，2024年32.71亿元，2025年达到44.4亿元，年均复合增长率高达58.73%。

数据显示，以2024年北美线上汽配零售额计，扬腾创新已是排名最高的中国跨境电商卖家。

亮眼的业绩引来了资本的蜂拥。腾讯、高瓴、顺为、上汽恒旭等一众顶级机构纷纷入局，累计融资额超过1亿美元，公司估值水涨船高。

2025年5月，扬腾创新正式启动IPO，向福建证监局提交辅导备案报告;2026年4月22日，创业板IPO申请获深交所受理，拟募资8.02亿元。

图源：深圳证券交易所

02、把最难做的生意做成了第一

汽车配件可以说是行业内公认的最难经营的品类。一辆汽车由约3万个零部件组成，不同年份、不同车型、不同品牌之间的配件几乎不通用。

在汽配行业，一个车型对应成千上万个SKU是常态，想覆盖全球主流车型，就注定要“把摊子铺得特别开”。

截至2025年末，公司在售的自有品牌SKU数量已达约17.21万个，涵盖了底盘零部件、发动机零部件、车身及附件零部件及电子电气零部件等全品类，在售SPU超过500个。

公司旗下主品牌A-Premium主攻北美，欧洲品牌Frankberg精准适配欧洲市场法规与偏好，Yhtauto则专注皮卡与越野改装品类。

图源：扬腾创新

在这套“海量SKU+多品牌矩阵”的打法下，扬腾创新稳居亚马逊美国与加拿大市场汽配垂直品类第一，并获评eBay平台Top Rated Seller。旗下众多产品连续多年入选亚马逊“Best Seller”和“Amazon’s Choice”。

但海量SKU的运营从来不是靠人海战术就能攻克的。扬腾创新的核心竞争力，隐藏在那套由自主开发的信息化系统之中。

在新品开发上，扬腾创新自研了一套“数智选品”模型：用爬虫抓取热搜词和相关热点，精准锁定高需求、低竞争的品类。这套机制让公司每一次新品投放，几乎都能打在需求最饥渴的地方。

公司自主研发了分层式需求预测模型和智能仓配系统，国内仓储超10万平方米，海外在8个国家布局了近20万平方米的配送中心。

图源：扬腾创新

依托大数据和物联网，从入库扫描、库存监控到智能分拣，全程高效协同。特别是引入仓储机器人后，分拣效率大大提升。

渠道运营上，扬腾创新坚持“第三方平台+独立站”双轮驱动。2023年到2025年，第三方平台收入从15.71亿元涨到36.59亿元，但占比从89.17%逐步降到82.42%。

独立站则从零起步，2025年已达4.11亿元，占比9.26%。虽然平台仍是主力，但独立站的崛起释放了一个明确信号：品牌的数字化主权，正在从平台手里一点点收回。

截至2025年底，公司在亚马逊、eBay的主力店铺好评率均在98%以上，最高复购率达34%。在汽配这个“复购率高、留客极难”的行业里，这样的成绩实属不易。

图源：A-Premium

03、风口之上的险境

当44.4亿元的年营收、3.71亿元的净利润跃然纸上时，令人振奋。然而，真正翻开这份长达数百页的IPO申报文件，一些更值得警惕的数字同样触目惊心。

扬腾创新的增长，像一列全速冲刺的列车，速度惊人，但刹车与转向系统，似乎并没有跟上引擎的节奏。

公司海外业务占比高达99.98%，而其中来自美国的收入已从2023年的74.78%攀升至2025年的77.91%。这种对美国消费能力与电商基础设施的深度依赖，已融入其商业血脉。

图源：扬腾创新招股书

然而，近年来美国对华关税政策频繁调整，每一次波动都直接冲击着终端定价与利润空间。招股书中“国际贸易摩擦及美国关税政策风险”的表述，与其说是未来的预警，不如说是已经写进现实的风险敞口。

2025年，亚马逊平台给扬腾创新贡献了29.34亿元收入，占当年总营收的66.09%。近三年来自第三方电商平台的收入占比始终维持在82%至89%的高位。

图源：扬腾创新招股书

这意味着，亚马逊的一次佣金调整、一次算法更替，甚至一次账号政策收紧，都可能像多米诺骨牌一样推倒公司六成以上的营收。

尽管公司正通过自营独立站寻求突围，但从“平台附庸”走向“渠道自主”的路途依然道阻且长。

如果说市场和平台依赖属于外部环境的“不可控变量”，那么高库存则是扬腾创新的内生性顽疾。17万SKU是一把双刃剑，覆盖全球主流车型的广度，既是竞争壁垒，也是一个巨大的资金黑洞。

2023年至2025年，存货账面价值从6.61亿元飙升至13.81亿元，占总资产比重常年超过40%。

更值得警惕的是，2025年经营活动现金流净额仅1.38亿元，而同期净利润为3.71亿元，净现比约为0.37.这意味着大部分利润变成了刹车盘和保险杠，而非握在手里的现金。

图源：扬腾创新招股书

而这一切问题的背后，还藏着一个更深层的隐患：研发投入的长期“欠账”。

2023年至2025年，公司研发费用从1502万元增至5967万元，但占营收比重仅为0.85%、0.87%、1.34%，始终不到行业均值的一半。

以自主研发的信息化系统为核心竞争力固然没错，但如果研发投入持续低于行业均值，这道数智化护城河的未来宽度与深度，还能否撑得起17万SKU的庞大体系?

扬腾创新从福州闽侯的产业带土壤中萌芽，在传统外贸的低谷中转身，借跨境电商的风口腾飞。这条路径，为无数中国制造企业提供了可借鉴的范本。

但风口过后，考验才刚刚开始。全球汽车后市场正经历结构性变革，线上化渗透率从10%变为30%的跃升，将为行业释放万亿级别的增长空间。

然而，低垂的果实已被采摘殆尽。当市场从增量走向存量，当竞争者从散兵游泳变成体系化军团，当贸易摩擦与关税壁垒成为新常态，企业之间的角力，终将回归到核心能力本身。

驶出风口以后，剩下的才是真功夫。