止损3400万！深圳大卖断腕退场

2025年12月5日，深圳汇洁集团股份有限公司正式宣布终止旗下北美内衣品牌Understance的运营。

这家于2015年登陆A股的“中国内衣第一股”在公告中写道：“鉴于过去一年以来中美、美加关税政策经常变化，未来中美、美加关税政策不确定性因素无法排除，公司决定终止运营 understance 品牌，并逐步清理存货。”

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简短的官方措辞背后，是位于加拿大多伦多、温哥华和卡尔加里的三家门店已于12月1日全线关闭的现实。与此同时，该公司北美仓库也将提前退租。

01、战略退却

作为汇洁股份旗下专门为北美市场打造的女性贴身内衣品牌，Understance从2021年6月推出至今仅走过四年多时间。

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这四年间，品牌从独立站上线，到在加拿大先后开出三家实体店，初步完成了一套本地化零售布局。其产品主打功能型、舒适型日常内衣，官网以“变革性的舒适感”为核心理念，定价区间在25–40美元，明显低于北美主流水平，试图以品质与性价比切入中高端内衣市场。

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然而，这套布局最终未能支撑长期投入。

汇洁股份的官方公告显示，截至2025年11月30日，Understance品牌存货账面价值约为1049万加元。品牌终止运营将导致公司2025年第四季度需补充计提存货跌价准备约1810万元人民币。

更直接的经济损失来自运营收缩。根据公告，加拿大子公司EASY INTIMATES LTD已就北美仓库退租事宜与出租方达成协议，该仓库将于2026年9月30日退租，公司需支付退租费用约300万加元。

综合退租费用与押金损失，这项决策预计将对公司2025年财务报表造成约1592万元人民币的一次性损失。

线下撤退的同时，线上也在同步按下“清算”按钮。

Understance官网已显著挂出 “Clearance Sale”(清仓大甩卖)字样，大量核心品类进入折扣区，部分商品价格低至5美元，并标明“不可退换”。

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与常规销售期相比，清仓页面的商品密度、折扣力度以及提示语，都清晰表明品牌已进入全面清算阶段，几乎宣告其退出北美市场的最终阶段。

这个曾在2021年上线后仅半年便获得超百万访问量的独立站，如今也大概率将随业务的彻底退出而关闭。

02、双重困境

官方声明将决策归因于“中美、美加关税政策频繁变化”，但这仅仅是冰山一角。

过去两年，中美与美加之间的贸易政策不断反复，跨境服饰类商品的关税预期始终处于摇摆状态，企业难以稳定成本结构。然而，关税只是表层因素，真正压垮北美业务的，是亏损与本地化落差。

2024 年，品牌仍实现了 6011 万元的营收，证明其在北美市场并非全无空间。但营收增长并未带来利润改善，Understance 在汇洁整体业务中的份额始终不足 5%。

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到了 2025 年上半年，加拿大公司EASY INTIMATES LTD净亏损达3355万元，而其收入仅占集团总营收的1.98%，北美业务的投入与产出已经严重失衡。

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更深层的压力，则来自本地化运营的“隐性成本”。

关税带来的是可量化的成本增加，而真正难以承受的，是中国消费品牌在北美普遍面临的本地化门槛：海外仓储费用持续攀升、线下门店的运营成本远高于国内、北美市场获客成本居高不下、本地团队建设与管理带来固定开支不断累积。

在这些成本齐升的背景下，政策面的不确定性又让长期规划变得愈发困难。贸易环境频繁变化，使企业无法建立稳定的成本模型;即便品牌在产品端具备竞争力，也难以抵御这种系统性的外部风险。

当北美子公司半年亏损扩大至 3355 万元，这已不再是品牌层面的经营问题，而是集团必须及时踩下刹车的信号。

03、出海浮沉

即便中美贸易关系阶段性出现缓和迹象，汇洁仍然选择在此时彻底退出北美。这不仅是对短期政策波动的回应，更体现了企业对未来地缘政治环境的判断：不确定性可能会长期存在，与其继续承受不断累积的外部风险，不如将资源配置到确定性更高的主营业务之中。

事实上，Understance在汇洁体系内始终属于边缘业务。这个只占集团总营收 1.98% 的品牌，却贡献了远超其规模的亏损。当企业必须在资源优先级上做出选择时，这种“战略性亏损”业务首当其冲成为削减对象。

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对汇洁来说，此次退出更像是一场必要的战略校准。从2015年上市到2025年这十年间，汇洁从本土内衣龙头企业，到尝试全球化扩张，再到如今的战略收缩，展现了企业在不同市场环境下的动态调整能力。

对于一个年亏损超过 3000 万元、却仅贡献不到 2% 营收的项目而言，继续维持显然已经缺乏商业合理性。

放在更大的行业背景下，中国内衣品牌的出海路径从来不存在“标准答案”，不同企业给出了截然不同的解法。

一线品牌爱慕选择了“正面攻坚”路线。其悉尼首家门店入驻顶级商圈，直接对标国际奢侈品牌，定价高达60-200美元。然而，在海外市场建立高端品牌认知的挑战巨大，其增长仍需突破核心客群。

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相比之下，新锐品牌NEIWAI内外的路径更为轻盈，是典型的“线上先行”的DTC模式。它先通过官网深耕北美线上市场，积累了数字资产和用户洞察后，再以此为基础谨慎在新加坡和纽约落地线下体验店，以降低重资产风险。

图源：NEIWAI官网

而拥有强大供应链基础的国民品牌都市丽人，则展现出更稳健的渠道思维。它凭借在国内已验证的高效运营体系，正积极探索与自身市场结构、消费习惯相近的东南亚等新兴市场，试图复制其“国民化”的成功经验。

不同路径背后，其实指向同一个共识：成功的出海没有唯一范式，关键在于将品牌自身核心优势与目标市场的真实需求进行精准匹配。

从温哥华办公室的关闭到多伦多门店的停业，汇洁用四年时间和约3400万元的直接损失，为中国品牌的全球化之路标注了一个充满挑战的坐标。

在不确定的时代，懂得何时撤退与懂得何时进攻同等重要。