普华永道在 2026 年 8 月发布这份消费市场并购年中展望报告，依托截至当年 5 月底的公开交易数据，剖析全球消费并购市场的 K 型分化格局，受宏观不确定性、地缘局势扰动、估值分歧等多重因素影响，报告推算全年消费市场并购交易量预计下滑 12%，但大额交易对整体交易额形成强力托底，50 亿美元以上的巨额交易占总交易额比重已经达到 47%，相比 2024 年实现翻倍增长，中型标的交易环境则明显承压，市场两极分化特征十分突出，资本持续向具备需求韧性、品类领先地位、优质客户触达能力以及强供应链管控能力的 “必争资产” 倾斜，而普通标的竞争压力加大，需要梳理业务、改善运营并建立务实的价值预期。从区域表现来看，全球各地区交易普遍降温但程度各不相同，欧洲、中东及非洲区域交易量占全球比重最高，不过下滑幅度也最为显著，亚太地区交易韧性相对更强，交易额降幅有限，美洲市场受特殊大额基数扰动波动较大，味好美拟收购联合利华食品业务这类标志性大型交易，也推动欧洲中东非洲板块交易额实现明显增长。报告指出尽管市场整体趋于审慎，交易周期拉长，私募股权机构面临退出渠道受限的现实压力，但并购活动并未陷入停滞，上市公司私有化交易依旧保持活跃度，不少财务投资者持续挖掘被公开市场低估的消费企业，未来新增交易供给来自多重结构性因素，企业开展业务重组与资产剥离、家族企业代际传承、私募积压退出需求释放都会带来大量潜在标的，AI 虽还没有成为并购的核心决策逻辑，但正在重塑消费者购买行为，提升用户数据与私域客户关系的价值，倒逼消费企业完成渠道数字化升级。报告分别解析六大重点赛道的并购逻辑，消费者健康赛道依托旺盛的民众健康诉求成为热门方向，制药企业剥离 OTC 等非核心资产，三得利、高乐氏的收购案例印证具备公信力的健康消费资产受到资本追捧；美妆行业投资重心转向拥有专利技术与科学背书的品牌，汉高收购 Olaplex 体现知识产权与专业产品力的重要价值；食品饮料行业并购围绕业务组合优化推进，消费者健康意识提升、GLP‑1 相关消费习惯变化改变标的评估标准，味好美与联合利华的业务分拆合并就是行业重组的典型代表；零售领域的并购不再只看重规模，用户群体、数据资产、渠道触达能力的估值权重持续走高；旅游酒店板块资源向高端体验类资产集中，高净值人群的消费支撑奢华度假村相关交易；交通物流行业则围绕供应链网络韧性开展整合，航运、港口、冷链相关资产获得买方关注。综合市场现状，报告判断下半年消费并购仍将保持承压态势，但机会依旧客观存在，建议买方提前挖掘潜在标的，做好价值创造方案的压力测试，面对优质资产做好快速响应准备，卖方企业则需要打磨自身业务逻辑，顺应行业分化趋势把握交易窗口，这份报告也为消费行业企业、投资机构研判全球并购走向、开展标的评估提供详实的行业参考。
