最多累亏40亿！“华南城四少”残酷洗牌

3月初，傲基股份发布公告，预计2025年度归属于母公司的净利润将介于1.5亿元至2亿元之间。

乍看之下，这依然是一个正数，但如果对比2024年同期5.04亿元的净利润，同比下滑幅度高达60.3%至70.2%，净利润直接“蒸发”超过3亿元。

对于一家2024年11月刚在港交所敲钟，并在当年营收首次突破百亿大关的行业标杆企业而言，这份成绩单无疑给火热的市场情绪泼了一盆冷水。

短短两年，从百亿营收俱乐部到利润暴跌，傲基究竟在经历了什么?

01、利润雪崩，2025年的业绩“黑天鹅”

傲基此次遭遇的利润危机，绝非一日之寒，而是多重因素叠加下的结果。

图源：傲基

首当其冲的是美国关税政策的“精准打击”。

2025年，美国连续数月对来自中国的进口商品加征关税，并在10月专门针对橱柜、盥洗台、软垫木制品等品类提高税率。这对于家具家居品类营收占比高达77.6%的傲基来说，无异于当头一棒。

家具产品本就利润空间有限，关税的大幅上调直接侵蚀了其核心利润。2025年上半年，傲基所有商品的毛利率已因此下滑2.4个百分点。

其次，流量成本的飙升正在吞噬利润。

数据显示，2025年亚马逊广告平均每次点击成本已提升至1.12美元，同比上涨约15.5%。对于傲基这种依赖站内广告引流的大卖家而言，这笔账越算越心惊。2025年上半年，其销售费用已高达10.7亿元，同比激增18.6% 。

同时，为了摆脱对单一渠道的依赖，傲基正积极布局独立站、搭建AI运营体系，并推动智能家居、大健康等战略孵化项目。高额的初始投入与尚未规模化的产出形成了鲜明的反差。

图源：傲基

而最致命的，或许是物流业务扩张带来的“反噬”。

为了抢占市场份额，傲基在过去两年激进扩张海外仓，仅在2024年就在北美和欧洲新增仓库面积318万平方英尺，总管理面积逼近千万平方英尺。

然而，仓库的建设与租赁成本是必要的，而订单量的增长却未能同步跟上。2025年上半年，傲基物流业务毛利率同比下降了6.4个百分点。这就像一个胃口巨大的“吞金兽”，在吃饱之前，正在疯狂消耗母体的营养。

02、“华南城四少”的黄金时代与草莽传奇

将时钟拨回二十年前，深圳华南城那片繁忙的土地上，孕育出中国跨境电商传奇的神话——“华南城四少”。

彼时，傲基、通拓科技、有棵树、赛维时代，这四家企业如同四艘满载黄金的巨轮，依托华强北强大的供应链腹地，和华南城便捷的物流仓储优势，在亚马逊、eBay等海外平台上掀起了“中国货”的滔天巨浪。

图源：网络

它们被称为“四少”，不仅因为在体量上遥遥领先，年销售额迅速突破数亿乃至数十亿大关，更因为它们代表了一种极具爆发力的商业模式：海量铺货、多账号矩阵、极速周转。

傲基凭借在家居家具领域的深耕，构建了庞大的产品线，巅峰时期SKU数量接近60万，2024年营收突破百亿大关，其中家具家居类产品贡献超六成收入，成为当之无愧的“品类之王”。

图源：傲基

通拓科技被誉为“跨境电商界的沃尔玛”，巅峰时期拥有约18万款SKU，销售覆盖全球200多个国家，2017年营收超36亿元。

有棵树则以其极致的铺货效率和激进的运营策略迅速崛起，巅峰时期年营收超50亿元，连续三年实现翻倍增长，曾拥有数百家店铺，是名副其实的“铺货之王”。

而赛维时代以服饰见长，利用数据驱动打造快时尚品牌矩阵，2024年营收亦破百亿，旗下Coofandy与Ekouaer等品牌年销均超20亿元，被称作“亚马逊爆款制造机”。

图源：Sailvan

“四少”的成功，很大程度上得益于信息不对称带来的红利和平台规则的漏洞。

多账号操作、刷单测评、灰色清关等手段在当时几乎是行业公开的秘密。它们在规则的边缘试探，以速度换空间，以规模换利润。那时的它们，意气风发，仿佛整个世界都在脚下，无人能挡。

然而，这种建立在沙滩上的繁荣，终究难以抵御风暴的侵袭。

2021年那场史无前例的亚马逊“封号潮”，成为了“华南城四少”命运的分水岭，也彻底终结了那个野蛮生长的草莽时代，将它们推向了截然不同的命运轨迹。

03、分道扬镳，“四少”现状为何不同？

站在2026年的节点回望，四家企业的结局已呈现出截然不同的图景。

其中，最为令人唏嘘的莫过于有棵树。这家曾以“铺货之王”著称的企业，在封号潮中遭受了毁灭性打击，284个店铺被封，资金链瞬间断裂。

随后的四年里，有棵树累计亏损高达40多亿元，从巅峰时期的年营收50亿元跌落至2025年前三季度营收仅5896万元，净亏损1385万元。2026年2月公司正式更名为“行云科技”，试图在破产重整后寻求重生。

图源：巨潮资讯网

有棵树的衰亡，是固守铺货旧模式、被资本裹挟而丧失战略定力的典型悲剧。

同样经历过封号潮的阵痛，赛维时代却选择了最难走的一条路。它忍痛砍掉大量低效SKU，转而深耕服饰配饰等核心品类，构建了庞大的版型数据库和柔性供应链体系。

2025年，尽管面临营销费用高企导致的短期利润承压，但其营收规模仍稳步扩张至81.88亿元，经营性现金流更是实现了爆发式增长。它不再是那个靠倒买倒卖赚差价的“搬运工”，而是逐渐蜕变为一个具备全球影响力的品牌运营商。

至于通拓科技，则走上了另一条路。在被华鼎股份持有多年并经历业绩对赌失败后，通拓于2024年被华凯易佰以7亿元的价格收购，估值较巅峰时期的29亿元缩水逾七成。

并入华凯易佰体系后，通拓借助母公司的资金优势和运营中台，终于在2025年上半年实现了扭亏为盈，贡献了8.64亿元营收和282万元净利润。

图源：通拓科技官方公众号

通拓的案例表明，在单打独斗难以生存的当下，通过并购整合融入更大的生态体系，或许是老牌大卖延续生命的有效途径。

而此次风暴中心的傲基，正处于转型的阵痛期。它试图在保持规模优势的同时，向新业务延伸，但这种“既要又要”的策略在外部环境恶化时显得捉襟见肘。

其利润的腰斩，本质上是旧有的铺货红利吃尽，而新增长点还尚未成熟之间的“青黄不接”。

傲基的困境警示着所有卖家，转型不是请客吃饭，需要巨大的资源投入和长时间的等待，任何急于求成或战略摇摆都可能付出惨重代价。

“华南城四少”的兴衰浮沉，清晰地揭示了一个真理：依靠信息不对称、流量红利和违规操作构建的繁荣，终究是镜花水月。

未来的跨境电商，不再属于那些试图一夜暴富的投机者，而是属于长期主义的践行者。

在这场大浪淘沙的竞争中，唯有敬畏市场、敬畏规则、敬畏用户，方能避免成为下一个倒在黎明前的“先烈”。

而对于正在寻找破局之道、渴望对接优质供应链与出海新机遇的从业者而言，线下的深度交流与资源链接显得尤为重要。

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