三人凑6万起家，外资买到“封顶”！国产电气崛起 | 品牌出海

"AI的尽头是电力"已成为全球共识。

国际能源署预测，到2030年全球数据中心电力需求将增长一倍以上，中国电力设备企业迎来出海黄金期，思源电气凭借三十余年的技术积淀与精准的国际化布局，成为2025年首只被外资买到"限购"的A股电气企业。

一、6万块钱打造国际巨头

1993年，上海一间狭小的实验室里，董增平、陈邦栋和李霞三位年轻人凑了62000元，成立了思源电气。

彼时，中国电力设备市场几乎被外资品牌垄断，董增平过去的工作经历让他深刻体会到国内电力行业的痛点。

"打破垄断，让中国电力设备用上自己的产品"成为三人共同的信念。从避雷器在线监测仪起步，思源电气1995年就实现276万元营收，赚到第一桶金。

2001年，国产首台干式空心电抗器的成功研制，彻底终结了外资在该领域的垄断地位。

2004年深交所上市后，思源电气通过技术创新与战略并购持续拓宽产品矩阵，逐步形成覆盖一次设备、二次设备、电力电子、储能直至工程总承包的全链条业务版图。

图源：思源电气

今年2月，再向港交所递交招股说明书。

当前，思源电气在国际输配电及控制设备市场排名第八、国内第五、国内民企第三，海外业务毛利率普遍高于国内。

2025年公司年收达212.05亿元，同比增长37.18%，归母净利润31.63亿元，同比增长54.35%，展现出强劲的增长势头。

二、海外业务爆发，从产品出口到全球布局

早在2014年，思源电气就开始布局海外业务。

2018年，以400万元收购常州东芝舒电变压器公司90%股权的关键一步，不仅让思源入局变压器领域，更获得了进入欧美高端市场的技术与渠道背书。

2018年海外营收为8.4元亿，营收占比为17.47%。多年来，思源电气的海外业务稳步增长。

2025年公司海外营收达58.03亿元，同比激增85.84%，占比提升至26.94%，海外市场成为第一增长曲线，增速远超国内业务。

图源：网络

这一成绩的取得，源于思源电气精准把握全球电网超级周期。

欧美市场：AI算力驱动的电力革命

思源电气凭借变压器6-9个月的交付周期，成功切入美国市场，承接了欧美日韩供应商产能不足溢出的订单。2025年10月，公司斩获德国电网公司1.2亿欧元高压开关和电抗器订单，预计2026年交付。

中东市场：本地化生产的战略布局

2026年初，思源电气与沙特Al Sharhan Energy签署合资协议，计划在沙特建厂，应对客户本地化需求，也契合中东地区电网建设热潮。

在阿曼，思源电气参与的500MW/2GWh杜库姆储能项目成功中标，展现了公司在储能领域的国际竞争力。

图源：谷歌

全球储能：与宁德时代合作

2025年12月，思源电气与宁德时代签署三年50GWh储能合作备忘录，约相当于2024年中国新增储能装机总量的四分之一。

双方采用"双采模式"，业主分别向宁德时代采购电池系统，向思源电气采购系统集成与输配电设备，实现产业链上下游双向协同，共同抢占全球储能市场。

三、全球电力需求爆发

摩根士丹利认为，全球电网超级周期将持续至2030年后，呈现"供给紧、需求旺、涨价久"的特征，为中国电力设备企业创造了出海窗口期。

图源：网络

AI算力爆发推动欧美加速电力基建升级。美国为保障数据中心供电，大幅加码电力投入，大批超高压工程落地;

欧洲大力发展新能源，同步推进电网改造升级。

依托完善产业链、成熟制造能力与自研核心技术，国内电力设备企业兼具高性价比、快速交付与定制化优势，可充分适配国际高端标准。

伴随全球能源转型，特高压、储能、智能电网需求持续攀升，国内电气行业将持续受益，尽享长期增长红利。