海外短剧市场自 2023 年下半年起步后，便展现出爆发式增长态势，2024 年内购收入已迅速扩大至 15 亿美元，2025 年第一季度内购收入进一步增至 7 亿美元。若按照 2025 年第二至第四季度保持 20% 季度环比增长的假设推算，2025 年全年内购总规模预计将达 38 亿美元。从长期发展来看，随着产业链不断成熟，海外短剧市场空间有望超越 2024 年 242 亿美元的海外电影票房规模，且在 DAU(日活跃用户)和 GMV(商品交易总额)上具备超越 Netflix 的潜力，这背后离不开其三大核心优势：更低的 “注意门槛” 让用户能利用碎片化时间轻松观看，单集 1-2 分钟的时长完美契合现代生活节奏，DAU 理论天花板介于 TikTok 和 Netflix 之间;更高的 “变现效率” 通过 “按集解锁” 的付费模式刺激用户冲动消费，部分海外中产女性用户为一部短剧花费可达几十美元，单用户变现效率(ARPU 值)有机会超越 Netflix 的订阅制;更灵活的 “生产模式” 则采用互联网逻辑，制作周期短、成本低且能及时根据市场反馈调整，如美国短剧单部制作成本约 15-20 万美元，7-10 天即可完成拍摄，头部爆款短剧收入能超 500 万美元，投资回报率(ROI)要求达 200% 以上，通常 60-90 天可回本。
需求侧方面，海外短剧 DAU 的增长主要依赖三大驱动力：人群拓展上，市场正从早期聚焦北美女性用户，逐步向男性用户群体探索，ReelShort 美国市场 iOS 端男性用户占比已有所提升，平台通过推出科幻、悬疑、竞技等更契合男性喜好的题材，挖掘 “他经济” 蓝海;国家 / 地区渗透上，北美作为核心市场，2025 年 5 月贡献了全球约 48% 的内购收入，现象级爆款《The Divorced Billionaire Heiress》以约 20 万美元成本实现超 3500 万美元收入，同时东南亚、拉美等新兴市场下载量快速增长，印尼、巴西、墨西哥 2025 年 5 月下载量分别占全球 14%、11%、7%，平台针对这些地区用户付费能力较低的特点，积极推广免费 + 广告(IAA)的变现模式;IAA 模式推广上，相较于高客单价的 IAP(应用内购买)模式，IAA 模式通过 “看广告解锁剧集” 大幅降低用户体验门槛，既能覆盖价格敏感的年轻用户或低收入群体，又能在新兴市场快速积累用户基数，参考中国经验，2024 年中国微短剧市场中 IAA 模式占比已从 1 月的 11% 攀升至 10 月的 50%，海外市场 IAA 模式增速同样较快，未来占比仍有较大提升空间。
供给侧当前面临的核心矛盾是有效产能 “稀缺”，2024 年海外本土剧年产能仅约一千部，远低于国内超 4.5 万部的规模。造成这一现状的原因主要有三点：人才瓶颈上，兼具短剧叙事逻辑与本土文化理解的复合型人才匮乏，北美稳定出片的短剧团队仅 20-30 个，且好莱坞顶级制作人才对短剧预算兴趣较低;工作时长限制上，美国影视行业从业者每日工作时间通常不超过 12 小时，超时需支付额外时薪，导致制作效率低于国内;IP 储备真空上，海外缺乏类似中国网文的庞大 IP 库，剧本创作需从头验证，风险与成本更高。为突破产能瓶颈，行业正积极探索多种路径，如借助 2023 年好莱坞编剧和演员工会大罢工的契机吸纳专业人才，整合 “中国大脑 + 美国执行” 的团队模式提升生产效率，同时尝试 “出海短剧国内造”，利用国内成熟工业体系降低成本，ReelShort 的产能便从 2023 年下半年的周均 1 部提升至 2025 年 6 月的周均 6 部，2025 年预计上线 300 部左右原创短剧。
竞争格局方面，海外短剧市场目前仍处于蓝海阶段，中国企业占据主导地位，200 多款海外投流短剧 APP 中，中国企业占比达 80% 以上，前 10 名中中国企业可能占 8 家以上。市场份额呈现高度集中态势，2025 年 5 月美国短剧内购收入排行榜中，ReelShort 占比 33%，前三名合计占比 64%，前五名合计占比 74%。当前主要玩家可分为不同层级：头部双雄 ReelShort 与 DramaBox，前者深耕北美市场，以原创内容和 IAP 模式为主，后者聚焦新兴市场，凭借译制剧和 IAA 模式快速扩张;第二梯队如 GoodShort、ShortMax 等，在特定题材或区域市场取得一定成绩，但与头部仍有差距;此外，TikTok 推出免费短剧应用 Melolo、昆仑万维布局多款 APP，以及日本、巴西等本土势力入局，也为市场带来新的变量。长期来看，市场终局或从 “百家争鸣” 走向 “一超多强”，具备全产业链闭环、高效产能体系的企业有望成为领导者，流量巨头、区域模式霸主及垂类深耕者将共同构成市场多元竞争格局。
盈利前景上，海外短剧平台当前普遍处于高投入的战略扩张期，成本结构以买量成本为主导，约占收入的 50%，其次为内容成本和应用商店 15%-30% 的渠道费用，部分企业如 FlexTV 母公司 MPU 2024 年因 63% 的高销售费用率陷入经营亏损。但从长期来看，随着市场从 “拉新” 转向 “留存”，平台品牌效应逐步显现，用户主动搜索带来的自然流量将降低对外部买量的依赖，同时庞大的内容库将产生复利效应，提升用户生命周期价值(LTV)，成本结构将不断优化。参考 Netflix 的发展路径，其经历长期投入后营业利润率稳定在 15%-22%，海外短剧行业长期净利率有望回归 15%-20% 的合理区间，实现从 “烧钱换增长” 到 “稳定利润率” 的转变
